出品：新浪財經(jīng)創(chuàng)投Plus
作者：易舍
2025年，全球一級市場在深刻的變局中演進(jìn)。一方面，由人工智能引領(lǐng)的顛覆性技術(shù)浪潮席卷全球，推動資本向少數(shù)頭部項目集聚；另一方面，地緣政治重塑資本的流向與安全邊界，催生了國防科技、航空航天、量子計算等新興投資主題。
中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年1月1日至12月31日（簡稱：統(tǒng)計區(qū)間）新增登記私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人112家，同比大致持平，注銷基金管理人662家，同比減少28.7%；新增備案私募股權(quán)投資基金共1696只，同比增長12.2%，增幅主要集中在二季度及8月以后；新增備案創(chuàng)業(yè)投資基金共3208只，同比增長22.4%，從3月起持續(xù)保持正向增長。
統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)，國內(nèi)募資額超過30億元的基金共12只，募資總額達(dá)558.06億元。年內(nèi)募資2次以上的機(jī)構(gòu)共8家，分別是康橋資本、嘉御資本、中金資本、凱輝基金、普洛斯、元禾璞華、弘毅投資和靜水湖創(chuàng)投。
據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年國內(nèi)一級市場共有5599個公司完成6343起投資事件，同比分別增長2.6%、7.5%；披露總投資額達(dá)4400.99億元，較2024年全年下降20.5%。統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)，共有11家投資機(jī)構(gòu)參投事件數(shù)量在40起以上，同比增長37.5%。在VC機(jī)構(gòu)中，深創(chuàng)投繼續(xù)領(lǐng)跑，2025年參投93次，同比微增4.5%。
結(jié)合中國證券投資基金業(yè)協(xié)會和天眼查公開披露的信息顯示，深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司（下文簡稱：深創(chuàng)投）是由深圳市政府出資并引導(dǎo)社會資本設(shè)立的政府引導(dǎo)基金。據(jù)其官網(wǎng)顯示，機(jī)構(gòu)目前管理風(fēng)險投資資產(chǎn)總規(guī)模已超過5100億元，投資企業(yè)超1700家。
2025年，深創(chuàng)投新登記備案6只基金，注冊出資額高達(dá)106.22億元。其中，深圳市賽米產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱：深圳市半導(dǎo)體與集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金）目標(biāo)總規(guī)模為50億元，出資額已達(dá)36億元，由深圳市引導(dǎo)基金、深圳市龍崗區(qū)引導(dǎo)基金作為LP聯(lián)合出資，深創(chuàng)投和深重投（深圳市重大產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)）共同擔(dān)任GP。
該基金存續(xù)期為10年，重點(diǎn)投向通用及專用算力、新型架構(gòu)存儲、光電子及傳感器等芯片領(lǐng)域，以及關(guān)鍵制造設(shè)備、零部件及材料、先進(jìn)封測等產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)和薄弱環(huán)節(jié)，旨在構(gòu)建自主可控、高效協(xié)作的集成電路產(chǎn)業(yè)供應(yīng)體系，是“20+8”產(chǎn)業(yè)政策的重要組成部分。
引人關(guān)注的是，深創(chuàng)投還成立了一只種子基金——深圳市紅土種子一號創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）。該基金由深圳市天使母基金、寶安區(qū)引導(dǎo)基金共同發(fā)起設(shè)立，總規(guī)模為3億元，存續(xù)期限為15年，重點(diǎn)布局智能終端、智能機(jī)器人等前沿領(lǐng)域，致力于投資與孵化“更早更小更前沿”創(chuàng)新技術(shù)概念，支持具有自主知識產(chǎn)權(quán)、科技含量高、創(chuàng)新能力強(qiáng)的種子項目。
同期，深創(chuàng)投種子訓(xùn)練營正式啟動招募，項目聚焦種子輪或天使輪階段初創(chuàng)企業(yè)，賽道涉及裝備智造、信息科技、新材料與新能源、健康產(chǎn)業(yè)等國家重點(diǎn)戰(zhàn)略方向領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)者有機(jī)會獲得首期500萬元以上的種子投資，并可根據(jù)技術(shù)里程碑事件追加至1000萬元以上。
統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)，深創(chuàng)投公開披露的股權(quán)融資事件共93起。單季平均投資節(jié)奏基本穩(wěn)定在20起左右，第四季度大幅提升至29起，11-12月分別完成10起、11起，合計占比72.4%。
從參投事件的金額區(qū)間來看，深創(chuàng)投主要參與1億元及以下和1億元-5億元規(guī)模的投資。若剔除未披露投資額的事件，兩個區(qū)間投資事件數(shù)分別占比64.3%、28.6%。參投規(guī)模最高的項目是同位素及藥物研發(fā)商「紐瑞特醫(yī)療」，D輪融資8億元，由深創(chuàng)投與人保資本聯(lián)合領(lǐng)投，中核基金、阿斯利康中金醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金、中啟資本、廣東中醫(yī)藥大健康基金、核力高新、湖南財信產(chǎn)投及空港創(chuàng)投機(jī)構(gòu)聯(lián)合出資，老股東瀘州星空、新投華策、榕投基金持續(xù)加碼。
從投資階段來看，深創(chuàng)投參與的投資事件中接近四成為A輪，是絕對主力；B輪投資事件數(shù)量占比24.7%，與2024年不相上下。位于早期階段的天使輪和Pre-A輪投資事件合計占比18.3%，較2024年提高3.7個百分點(diǎn)，“投早投小”趨勢明顯。
從行業(yè)分布來看，深創(chuàng)投獲投項目中約29.0%為先進(jìn)制造企業(yè)，其中集成電路細(xì)分領(lǐng)域公司撐起“半壁江山”。對于熱門的人工智能賽道，深創(chuàng)投保持積極參與狀態(tài)，投資事件數(shù)約占比15.1%，略高于2024年的11.2%，其中超71%為商業(yè)模式更成熟的智能機(jī)器人領(lǐng)域企業(yè)。
從區(qū)域分布來看，“大本營”深圳是深創(chuàng)投的重點(diǎn)布局地區(qū)，投資事件數(shù)占比約28.0%。2025年，深圳加速推進(jìn)“20+8”產(chǎn)業(yè)集群政策，全鏈條賦能集成電路、人工智能、新能源、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)與空天、前沿新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，這正是深創(chuàng)投的核心投資方向。
基于天眼查及公開信息不完全統(tǒng)計，深創(chuàng)投2025年投中了4家獨(dú)角獸企業(yè)，包括再生醫(yī)學(xué)材料企業(yè)「諾一邁爾」、自主可控模數(shù)集成芯片設(shè)計商「昆高新芯」、工業(yè)智能機(jī)器人「微億智造」、高端半導(dǎo)體電子陶瓷及精密零部件研發(fā)商「海古德」。被投企業(yè)中還有8家專精特新小巨人和27家專精特新中小企業(yè)，人形機(jī)器人「加速進(jìn)化」、高端人臉形態(tài)機(jī)器人「首形科技」和創(chuàng)新疫苗和新型佐劑研發(fā)企業(yè)「邁科康生物」年內(nèi)獲得2輪來自深創(chuàng)投的投資。
IPO早知道數(shù)據(jù)顯示，統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)深創(chuàng)投共有16個項目IPO。其中，5個登陸科創(chuàng)板，3個登陸創(chuàng)業(yè)板，3個登陸北交所，在港交所和深的交所主板掛牌的項目各為2個，邊緣AI超低功耗半導(dǎo)體解決方案提供商「Ambiq」在紐交所成功上市。
根據(jù)Wind行業(yè)（2024）分類，IPO項目中約31.3%為半導(dǎo)體公司，25.0%為硬件設(shè)備公司，信息技術(shù)行業(yè)占比過半。上市以來漲幅最高的是光通信無源光器件研發(fā)商「蘅東光」，截至12月31日收盤每股報價309元，較發(fā)行價翻了近10倍。