尋求A股上市未果后，萬幫數(shù)字能源股份有限公司（以下簡稱“萬幫數(shù)字”）將目光盯向了港股市場。近日，港交所官網(wǎng)顯示，萬幫數(shù)字已提交上市申請書。萬幫數(shù)字招股書中引用弗若斯特沙利文資料稱，按照2024年的收入及銷量計(jì)算，萬幫數(shù)字是全球最大的智能充電設(shè)備供應(yīng)商。但也是在2024年，公司不僅出現(xiàn)“增收不增利”的局面，整體毛利率也呈現(xiàn)下降態(tài)勢。
增收不增利
招股文件顯示，萬幫數(shù)字成立于2014年，是智能充電設(shè)備供應(yīng)商，亦是微電網(wǎng)系統(tǒng)的先驅(qū)，還提供大型儲能系統(tǒng)。2023年、2024年及2025年前三季度（下稱報(bào)告期內(nèi)），萬幫數(shù)字在中國及海外已交付超過300個(gè)微電網(wǎng)系統(tǒng)，涵蓋充電場站、企業(yè)、工業(yè)園區(qū)、礦區(qū)、家庭及社區(qū)等多種應(yīng)用場景。
從公司基本面來看，萬幫數(shù)字近年來凈利波動較為明顯。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，萬幫數(shù)字實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為34.74億元、41.82億元、30.72億元；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為4.74億元、3.21億元、3.05億元。
按萬幫數(shù)字的業(yè)務(wù)劃分，2025年前三季度，其智能充電設(shè)備及服務(wù)業(yè)務(wù)、微電網(wǎng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)和大型儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入分別約為21.83億元、6.08億元、2.81億元，占總收入的比例分別為71.1%、19.8%、9.1%。
其中，來自大型儲能系統(tǒng)的收入由2024年前三季度的4.09億元下降31.3%至2025年同期的2.81億元。對此，萬幫數(shù)字方面表示，這主要是由于公司大規(guī)模儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)分部仍處于早期發(fā)展階段，經(jīng)營業(yè)績將取決于客戶合約價(jià)值的變動以及公司產(chǎn)品的交付時(shí)間表。
此次沖擊港股IPO，萬幫數(shù)字?jǐn)M將募集資金用于開展研發(fā)活動，全球市場拓展，提高常州和鹽城生產(chǎn)設(shè)施生產(chǎn)能力，戰(zhàn)略投資與并購，營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。
需要注意的是，萬幫數(shù)字2024年的經(jīng)營活動所得現(xiàn)金流量凈額較2023年的11.51億元大幅下滑至2.72億元，2025年前三季度，公司經(jīng)營活動所得現(xiàn)金流量凈額約為10.43億元。
另外，謀求上市背后，萬幫能源的毛利率呈現(xiàn)下滑趨勢。具體來看，報(bào)告期內(nèi)，公司的整體毛利率分別為33.4%、29.2%、24.6%。
其中，智能充電設(shè)備及服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率從2023年的34%下降至2025年前三季度的26.6%；微電網(wǎng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)的毛利率從2023年的26.7%上漲至2024年的33.4%，2025年前三季度下降至25.3%；大型儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)的毛利率則從2024年的19.7%下降至2025年前三季度的6.8%。
股權(quán)關(guān)系方面，邵丹薇、丁鋒及萬幫投資集團(tuán)將構(gòu)成一組控股股東，具體來看，邵丹薇及其配偶丁鋒通過直接持股和透過萬幫投資集團(tuán)持股的方式持有萬幫數(shù)字87.16%的投票權(quán)。
兩次嘗試A股上市未果
萬幫數(shù)字的歷史可追溯至2014年10月，當(dāng)時(shí)公司的前身江蘇德和新能源科技有限公司成立。2017年12月，公司完成股改，并進(jìn)行了一系列涉及控股股東、員工激勵(lì)平臺及創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員的股份轉(zhuǎn)讓及增資。
歷史上，萬幫數(shù)字分別于2020年11月和2021年5月完成A輪和B輪融資，金額分別為8.05億元和14.71億元。
實(shí)際上，在本次港股IPO前，萬幫數(shù)字曾于2020年9月與國泰君安（即國泰海通）簽訂了輔導(dǎo)協(xié)議，并于2020年10月進(jìn)行輔導(dǎo)備案，正式進(jìn)入輔導(dǎo)期，但此后并無進(jìn)展。2024年10月，萬幫數(shù)字再次與國泰海通簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，并進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案，但最終撤回輔導(dǎo)備案。
2024年10月，萬幫數(shù)字又與國泰君安證券簽訂新的輔導(dǎo)協(xié)議，并進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案。之后，公司看好港交所可為其提供獲取境外資本的平臺，并提升其形象及市場知名度，所以決定尋求于港交所上市。鑒于此，萬幫數(shù)字于2025年11月與國泰海通證券就A股上市籌備事項(xiàng)訂立終止協(xié)議。
中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥表示，部分公司沖擊A股上市未果后轉(zhuǎn)向港股IPO，不僅能縮短上市周期，快速獲取融資支持其發(fā)展，還能吸引更多海外資本，提升全球品牌影響力，為其拓展海外市場奠定基礎(chǔ)。
萬幫數(shù)字招股書還披露了公司與控股股東控制的實(shí)體存在大額關(guān)聯(lián)銷售。具體來看，萬幫太乙是公司報(bào)告期內(nèi)五大客戶之一。據(jù)招股書，萬幫太乙為依法對萬幫數(shù)字進(jìn)行的法定分立而成立，并承接了萬幫數(shù)字此前經(jīng)營的能源運(yùn)營業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，萬幫太乙分別為萬幫數(shù)字貢獻(xiàn)收入2.78億元、2.03億元及1.7億元，分別占相應(yīng)期間總收入的8%、4.9%及5.6%。
針對相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向萬幫數(shù)字方面發(fā)去采訪函進(jìn)行采訪，但截至記者發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。
北京商報(bào)記者 馬換換 李佳雪