北向資金最新一個季度末的持股情況如期公布（季度結(jié)束后第5個陸股通交易日）。整體來看，截至2025年末，北向資金持股市值較上一年末大幅增加，超半數(shù)行業(yè)持股市值較上一年末有所增加，超半數(shù)陸股通成份股環(huán)比獲加倉。
北向資金持股市值創(chuàng)2022年以來新高
盡管北向資金持股按季度進(jìn)行公布，但其市場關(guān)注度依然居高不下。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年末，北向資金持股數(shù)量合計近1080億股，持股數(shù)量連續(xù)4年超過1000億股，持股市值（期末收盤價計算）合計2.59萬億元，持股市值創(chuàng)2022年以來新高，較上一年末增幅接近20%。若納入互聯(lián)互通ETF的持倉規(guī)模，2025年末北向資金持有中國資產(chǎn)的規(guī)模將更高。
從2025年數(shù)據(jù)來看，北向資金自2025年一季度起持股市值連續(xù)4個季度攀升，不過持股數(shù)量有所下降，這與北向資金調(diào)倉、持股公司股價變動有一定關(guān)系。
硬科技、有色金屬行業(yè)
成北向資金“新寵”
從行業(yè)來看，截至2025年12月31日，相較于過往偏好的大金融、大消費(fèi)行業(yè)，2025年以來，硬科技、有色金屬行業(yè)成為北向資金布局的核心方向。
具體來看，14個行業(yè)獲北向資金持股市值超過500億元，10個行業(yè)持股市值超過1000億元。電力設(shè)備行業(yè)獲北向資金持股市值居首，超過4495億元，電子行業(yè)獲持股市值超過3870億元，有色金屬行業(yè)獲持股市值超過1855億元；持股市值較低的有綜合、美容護(hù)理、紡織服飾等行業(yè)。
與2024年末對比，電子、電力設(shè)備及有色金屬3個行業(yè)持股市值均實(shí)現(xiàn)千億級增長。其中，電子及電力設(shè)備行業(yè)增加額均超過1600億元，有色金屬行業(yè)2024年末獲北向資金持股市值不足700億元，2025年末持股市值增幅超過170%，位居申萬31個行業(yè)首位。
值得注意的是，北向資金的調(diào)倉與行業(yè)表現(xiàn)呈現(xiàn)出明顯的共振態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2025年北向資金持股市值增加的17個行業(yè)對應(yīng)指數(shù)2025年平均漲幅接近35%，電子、電力設(shè)備及有色金屬行業(yè)指數(shù)2025年漲幅均超過40%，其中有色金屬行業(yè)指數(shù)漲幅接近95%。
然而，持股市值下降的14個行業(yè)指數(shù)2025年平均漲幅不足6%。表現(xiàn)相對一般的美容護(hù)理、煤炭、食品飲料、公用事業(yè)等行業(yè)指數(shù)2025年北向資金持股市值下降幅度均超過30%。
21股獲北向資金環(huán)比加倉
超3個百分點(diǎn)
從陸股通成份股來看，截至2025年12月31日，北向資金持股市值超過百億元的個股有40余只，9只個股持股市值超過300億元。
寧德時代以超過2500億元的持股市值遙遙領(lǐng)先于其它個股，持股市值較上一年末增加超過1000億元，主要受益于持股比例及股價的增加所致，該股的北向資金持股比例連續(xù)7個季度增加。作為全球鋰電巨頭，2025年5月，寧德時代在港股上市，公司去年與多家知名企業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，在產(chǎn)銷兩旺背景下，機(jī)構(gòu)一致看好其未來增長動力。
美的集團(tuán)、貴州茅臺北向資金持股市值位居第二、第三名，與2021年至2024年相比（歷年年末），貴州茅臺持股市值呈下降趨勢，2025年末持股市值跌破千億元。此外，紫金礦業(yè)、北方華創(chuàng)、中際旭創(chuàng)等個股持股市值也位居前列，且較2024年末增幅均超過100%。
從持股比例（持股數(shù)量占流通A股比例）環(huán)比變動來看，超半數(shù)陸股通成份股2025年第四季度獲北向資金環(huán)比加倉。21只個股加倉超過3個百分點(diǎn)，主要分布于電子、機(jī)械設(shè)備、有色金屬等行業(yè)。
具體來看，濰柴動力、中信金屬、科達(dá)利加倉幅度位居前三名，均超過5個百分點(diǎn)。其中，濰柴動力2025年末持股比例超過15%，環(huán)比加倉超6個百分點(diǎn)。方正證券去年11月研報指出，公司與全球SOFC技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者（Ceres Power）簽署固體氧化物燃料電池（SOFC）制造許可協(xié)議，進(jìn)一步鞏固雙方既有合作關(guān)系，開辟公司電力能源新的增長極。
從市場表現(xiàn)來看，自2025年以來（截至2026年1月9日），上述21只個股平均漲幅超過80%。濤濤車業(yè)、盛屯礦業(yè)、安集科技同期漲幅均超過150%，漲幅低于20%的有黔源電力、奧?？萍?、輝隆股份、荃銀高科。
從估值來看，上述21只個股最新市盈率低于30倍的有8只，濰柴動力、黔源電力最新市盈率均低于20倍。
此外，從商業(yè)航天、半導(dǎo)體、AI應(yīng)用、存儲、黃金及稀土六大熱門主線來看，商業(yè)航天板塊最受北向資金青睞。商業(yè)航天板塊有54只陸股通成份股，其中超40只個股環(huán)比獲北向資金加倉，占比超過75%，位居六大主線首位，通宇通訊、航天發(fā)展、廣聯(lián)航空、天銀機(jī)電等個股加倉幅度居前。其次是存儲板塊，獲加倉的陸股通成份股占比超過55%。
14股遭北向資金環(huán)比減倉
超3個百分點(diǎn)
從減倉股來看，與2025年三季度末對比，2025年末北向資金環(huán)比減倉超過3個百分點(diǎn)的個股有14只，主要分布于醫(yī)藥生物、傳媒、基礎(chǔ)化工等行業(yè)。
具體來看，醫(yī)藥生物行業(yè)的益豐藥房最新陸股通持股比例10.46%，環(huán)比減倉近6個百分點(diǎn)，2025年以來其股價下跌5%以上。公司營收及凈利潤增速自2023年以來均大幅下降，2024年兩個指標(biāo)均降至個位數(shù)，機(jī)構(gòu)一致預(yù)測2025年、2026年?duì)I收增速或持續(xù)維持個位數(shù)。
交通運(yùn)輸行業(yè)的密爾克衛(wèi)、傳媒行業(yè)的值得買遭北向資金減倉均超過5個百分點(diǎn)，前者2025年以來漲幅不足20%，跑輸同期上證指數(shù)。
另外，醫(yī)藥生物行業(yè)的艾德生物、翰宇藥業(yè)也遭北向資金環(huán)比減倉。AI應(yīng)用多只概念股減倉幅度居前，除值得買之外，還有漢王科技、盛天網(wǎng)絡(luò)等多只個股環(huán)比減倉也超過3個百分點(diǎn)。
責(zé)編：周莎
校對：楊立林